半岛体彩·浙商证券：大规模设备更新行动方案落地 聚焦工程机械
来源：半岛体彩最新网址 作者：半岛体彩官方下载 2024-05-18 01:15:33智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。其中，《行动方案》提及，关于设备更新行动，提出推进重点行业设备更新改造，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。浙商证券认为，在持续聚焦强阿尔法属性龙头，考虑到业绩释放周期，边际改善弹性，重点推荐低估值地方国企：徐工机械(000425.SZ)等；在
浙商证券指出，3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上；重点行业主要用能设备能效基本达到节能水平，环保绩效达到A级水平的产能比例大幅提升，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%。
其中关于设备更新行动，提出推进重点行业设备更新改造。围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。
自2022年12月1日起，工程机械等非道路移动机械开始实施“国四”排放标准。大规模设备更新有望促进工程机械设备更新换代，推动老旧“国一”、“国二”机型出清，加速存量“国三”切“国四”进程。2015年为挖掘机上轮周期底点，按8-10年为更新周期测算，预计2024年更新需求有望触底，期待新一轮更新周期启动。
受益于集装箱船船东盈利，行业自2021年起新船订单显著增长，新船造价不断提升，目前行业随箱船新增+油船新增、置换需求持续高增长，周期目前已经底部反弹，处于景气上升期；后续干散船作为存量最大的一种主力船型，BDI指数上涨或带来新增及置换需求加速，油轮及干散货船接力行业发展。
大规模设备更新有望促进老船更新，原因在于1)船舶老龄化加速，截至2022年底全球平均船龄22.2年，更新需求紧迫；2)环保减排促船舶更新加速，双燃料成发展趋势。
通用设备存量市场较大，受益新一规模设备更新，机床、注塑机及工控设备等通用自动化行业有望开启更新周期。1)机床：作为工业母机，对我国制造业具有重要支撑作用。机床寿命大约为10年，机床行业更替周期约7-10年，上一轮高点为2011-2013年，本轮周期的拐点为2020年。受宏观环境影响，目前仍处于相对底部区域，机床行业有望迎来一轮更换高峰期。
同时，我国机床数控化率仍有较大提升空间。根据观研天下数据，目前日本、德国、美国机床数控化率分别超过90%、75%、80%，2023年我国机床数控化率仅为40.5%，与欧美日存在较大差距。
《行动方案》中提出，规模以上工业企业关键工序数控化率超过75%。政策与产业升级共振下，我国数控机床行业将迎来高速发展期。2)工控设备：兼具周期与成长属性，有望实现量价齐升。作为制造业上业，增速为终端需求的二阶导，采购量受益于大规模设备更新政策。同时，在自动化水平提升和生产工艺流程升级的需求下，工控产品技术升级、工控企业解决方案提供和营销服务持续加强，单机价值有望进一步提升。
3)工控设备：推荐汇川技术(300124.SZ)(国内龙头，综合实力领先)，禾川科技(688320.SH)(合作国际龙头博世)，建议关注各零部件/细分行业领先企业：伟创电气(688698.SH)、信捷电气(603416.SH)等。
风险提示：1)政策落地力度不及预期；2)基建、地产投资不及预期；3)全球船舶需求波动；4)制造业景气度复苏不及预期。
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